來源：財(cái)新網(wǎng)

已連續(xù)八次違約的東北特鋼債務(wù)處置一直陷于僵局，近日遼寧省政府突然宣布東北特鋼將進(jìn)入破產(chǎn)程序。

9月21日一早，一份名為“東北特鋼集團(tuán)債權(quán)人委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要”的文件在網(wǎng)上流傳。該文件顯示，“遼寧省政府已確定東北特鋼將進(jìn)入破產(chǎn)程序，預(yù)計(jì)9月底破產(chǎn)重組方案會(huì)出臺(tái)，省政府要求10月操作完�！�

東北特鋼主承銷商國開行人士和多位債券投資人均向財(cái)新記者確認(rèn)了這一消息。“比較突然，我們一直在等東北特鋼公布財(cái)務(wù)報(bào)表，或派駐持有人工作組，全面了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及財(cái)務(wù)情況，但一直沒有消息�！币晃蝗�商投資人告訴財(cái)新記者。

據(jù)財(cái)新記者了解，前不久遼寧省政府曾專門向國務(wù)院高層請(qǐng)示東北特鋼債務(wù)處置問題，高層批復(fù)稱按市場(chǎng)化方式處置，債轉(zhuǎn)股或破產(chǎn)清算都可。

由于債券投資人反對(duì)，東北特鋼已經(jīng)做出了“不會(huì)單方面對(duì)未兌付的債務(wù)融資工具采取債轉(zhuǎn)股行為”的承諾。

對(duì)于如何是否破產(chǎn)，東北特鋼的態(tài)度在一個(gè)多月內(nèi)發(fā)生了一百八十度的轉(zhuǎn)彎。此前，在“15東特鋼CP001、CP002、CP003以及SCPOO1”的第三次持有人會(huì)議上，債券投資人提出了“要求東北特鋼提起破產(chǎn)訴訟的議案”。8月2日，東北特鋼發(fā)布持有人會(huì)議決議答復(fù)的公告，稱“不同意該議案”。

這次東北特鋼突然轉(zhuǎn)變態(tài)度，投資人最擔(dān)心的是，“過去一年未披露任何財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)的資產(chǎn)會(huì)不會(huì)都已經(jīng)悄悄被另外一個(gè)殼公司接走了，最后債權(quán)人將顆粒無收�！币晃粋�券持有人擔(dān)憂，“集團(tuán)公司申請(qǐng)破產(chǎn)清算、并惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)到另一個(gè)家子公司的逃廢債趨勢(shì)，可能已經(jīng)開始了�！�

自去年9月至今，在債券投資人多次要求下，東北特鋼仍未披露任何財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)�！斑@是超常規(guī)的，并不符合交易商協(xié)會(huì)的相關(guān)信息披露規(guī)則。”此前一位銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)人士對(duì)此評(píng)價(jià)稱。

前述投資人表示，“如果企業(yè)單方面向法院提請(qǐng)破產(chǎn)，按照《破產(chǎn)法》的要求，企業(yè)必須向法院提供自己資不抵債的財(cái)務(wù)證據(jù)，到那時(shí)外界才能看到其真面目�！�

此前東北特鋼對(duì)外披露的資產(chǎn)負(fù)債率一直都是85%以上；但7月中旬曝光的《省政府東北特鋼工作協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議精神傳達(dá)提綱》顯示，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是120%，已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債。這份文件還顯示，自去年9月至今年5月，半年多以來東北特鋼負(fù)債猛增100億元至556億元。

一位知名律師事務(wù)所從事企業(yè)破產(chǎn)的資深律師亦向財(cái)新記者表示，“通常在這種情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)有可能利用這段時(shí)間調(diào)賬、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等。”

此前，銀行間債市第一家違約的私募債發(fā)行人廣西有色金屬集團(tuán)（下稱廣西有色），就被投資人質(zhì)疑發(fā)債主體轉(zhuǎn)移其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、掏空發(fā)行人。

9月12日，廣西壯族自治區(qū)南寧市中級(jí)法院宣告終止廣西有色重整程序，并宣告公司破產(chǎn)，廣西有色成為銀行間債市第一家被宣布破產(chǎn)清算的發(fā)行人。由于私募債為非公開發(fā)行，此前廣西有色并未引起市場(chǎng)過多關(guān)注。

“廣西有色破產(chǎn)和東北特鋼破產(chǎn)，對(duì)債市肯定還會(huì)造成一波沖擊。”多位債市人士表示。

破產(chǎn)重組方案未知

前述“東北特鋼集團(tuán)債權(quán)人委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要”文件顯示，9月19日，中國銀行大連分行牽頭，各債權(quán)銀行組成的東北特鋼集團(tuán)債權(quán)人委員會(huì)在大連市銀行業(yè)協(xié)會(huì)召開了債權(quán)人緊急會(huì)議，中國銀行大連分行黃建忠行長通報(bào)了東北特鋼債務(wù)處置的最新進(jìn)展。

據(jù)財(cái)新記者了解，由大連市銀行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭成立的前述債權(quán)人委員會(huì)成員并不包括債券投資人，“是大連銀監(jiān)局主持的銀行債權(quán)人緊急會(huì)議，債券持有人并未參加，我們也是昨晚（9月20日）才知道的最新消息�！鼻笆鰝�券持有人透露。

前述文件還顯示，具體的破產(chǎn)重組方案現(xiàn)在并不清楚，是集團(tuán)整體破產(chǎn)還是脫殼破產(chǎn)（保留撫順特鋼），現(xiàn)在不得而知。由于會(huì)議召開得比較緊急，事先并未通知，如各債權(quán)銀行有好的建議和意見，隨時(shí)與牽頭行和協(xié)會(huì)（大連市銀行業(yè)協(xié)會(huì)）溝通。

在前述文件中，中國銀行作為牽頭行，在會(huì)議上提出了三點(diǎn)建議：

• 1、建議整個(gè)破產(chǎn)方案需要債權(quán)人委員會(huì)的介入；

• 2、建議清產(chǎn)核資的過程由債權(quán)人委員會(huì)認(rèn)可的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行操作；

• 3、建議各債權(quán)銀行考慮大化集團(tuán)擔(dān)保等的連鎖反應(yīng)問題。

北京大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人尹秀超向財(cái)新記者介紹，根據(jù)《破產(chǎn)法》第8條，如果破產(chǎn)是由債務(wù)人提出申請(qǐng)，需要向法院主動(dòng)提供一些證明材料，如財(cái)務(wù)狀況說明、債權(quán)債務(wù)清冊(cè)、有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告、職工安置預(yù)案、職工工資支付以及社會(huì)對(duì)保險(xiǎn)繳納的情況等。

根據(jù)最高人民法院關(guān)于破產(chǎn)案件立案受理有關(guān)問題的通知，“一旦法院立案部門認(rèn)為破產(chǎn)申請(qǐng)符合受理?xiàng)l件，就應(yīng)當(dāng)接收材料并出具書面憑證。企業(yè)最終是破產(chǎn)清算還是破產(chǎn)重整，還要看宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)實(shí)際經(jīng)營管理情況，并綜合考慮債權(quán)人第三方等各方面利益相關(guān)者等因素。由法院指定的管理人會(huì)在平衡各方利益的基礎(chǔ)上最終拿出一個(gè)方案，經(jīng)債權(quán)人會(huì)議討論表決并經(jīng)人民法院裁定通過之后執(zhí)行�！币�秀超稱。

如果債券投資人質(zhì)疑企業(yè)財(cái)務(wù)造假，“債券持有人要采取措施及時(shí)獲得企業(yè)的財(cái)務(wù)資料，可以要求發(fā)行人提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及時(shí)進(jìn)行信息披露；通常情況下法院指定的管理人或其他中介機(jī)構(gòu)，會(huì)把此時(shí)拿到的財(cái)務(wù)報(bào)告和發(fā)債時(shí)企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)核查，要求企業(yè)對(duì)期間發(fā)生的重大變更和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等行為作出解釋；《破產(chǎn)法》對(duì)破產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)造假、高管責(zé)任都作出了相應(yīng)規(guī)定，包括罰款、民事責(zé)任甚至追究刑事責(zé)任等�！�

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前東北特鋼還有4只存續(xù)債券，本金合計(jì)37.7億元。下一個(gè)到期日是，9月24日“15東特鋼CP003”到期。

擔(dān)憂政府干預(yù)司法

“如果東北特鋼向法院披露的財(cái)報(bào)顯示資不抵債，說明之前數(shù)年公開披露的報(bào)表有造假；如果披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)跟以前差不多，卻申請(qǐng)破產(chǎn)，那就是惡意逃廢債�！倍辔煌顿Y人稱。

前述從事破產(chǎn)訴訟的資深律師建議，債權(quán)人可以向法院提請(qǐng)?jiān)V訟保全（財(cái)產(chǎn)保全）和證據(jù)保全。

不過，此前7月曝光的《省政府東北特鋼工作協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議精神傳達(dá)提綱》（下稱《會(huì)議精神》）中亦顯示，對(duì)于債權(quán)人可能會(huì)采取法律訴訟要求查封相關(guān)資產(chǎn)的訴訟請(qǐng)求，遼寧省政府卻視之為企業(yè)重組的“法律風(fēng)險(xiǎn)”。

《會(huì)議精神》表示，法律風(fēng)險(xiǎn)的防范將是本次重組面臨的一大突出問題。東北特鋼資不抵債情況公開后，債權(quán)人極有可能采取包括起訴、申請(qǐng)查封凍結(jié)、強(qiáng)制執(zhí)行等措施保障自身的債權(quán)。需要省高法在法律框架內(nèi)幫助企業(yè)做好以下工作，一是在訴訟案件受理的財(cái)產(chǎn)保全、審理及執(zhí)行時(shí)限等方面給企業(yè)以支持，二是密切關(guān)注債權(quán)人動(dòng)向，若發(fā)生債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)清算，及時(shí)通知東北特鋼主動(dòng)提起重整申請(qǐng)。三是保全撫順特鋼股權(quán)。強(qiáng)制拍賣可能導(dǎo)致?lián)犴樚劁搶?shí)際控制權(quán)發(fā)生變化，涉及軍工企業(yè)等問題，要做好相關(guān)預(yù)案。

在遼寧省政府有關(guān)部門的任務(wù)分工方面，《會(huì)議精神》部署稱，省高法指導(dǎo)下級(jí)法院從大局出發(fā)妥善處理涉及集團(tuán)的訴訟案件，按照集中管轄（大連法院、撫順法院）、暫緩審理、暫緩執(zhí)行的原則處理東北特鋼涉案的資產(chǎn)。依法必須采取資產(chǎn)保全并必須采取措施的，應(yīng)避免限制企業(yè)對(duì)土地廠房設(shè)備等資產(chǎn)的正常使用，避免對(duì)銀行賬戶和企業(yè)存貨的查封凍結(jié)。

“完全不允許當(dāng)?shù)胤ㄔ簩?duì)東北特鋼采取任何法律措施，這是不是明顯的行政干預(yù)司法？”一位債權(quán)銀行人士質(zhì)疑。